بازدهی اوراق خزانه‌داری ایالات متحده به طور مداوم در حال افزایش است و این در حالی است که نرخ‌های بهره فدرال رزرو کاهش یافته است. این موضوع به شدت بر بازار اوراق قرضه تاثیر گذار بوده و می‌تواند سیگنالی در مورد وضعیت آینده اقتصاد باشد. در این مقاله به بررسی عواملی که باعث افزایش بازدهی اوراق خزانه‌داری می‌شود، خواهیم پرداخت.
یکی از عوامل اصلی که به افزایش بازدهی اوراق خزانه‌داری کمک می‌کند، نگرانی‌های مربوط به تورم است. با اینکه نرخ‌های فدرال کاهش یافته، اما این به معنای کاهش فشارهای تورمی نیست. سرمایه‌گذاران به دلیل افزایش قیمت‌ها و کسری بودجه، انتظار دارند که در آینده نرخ‌های بهره دوباره افزایش یابد. به همین دلیل، آن‌ها از خرید اوراق قرضه کمتری استقبال می‌کنند و این وضعیت باعث افزایش بازدهی می‌شود.
عامل دیگر که بر افزایش بازدهی تاثیر دارد، نگرانی‌های مربوط به رشد اقتصادی است. ممکن است مقدار تقاضا برای اوراق خزانه‌داری در شرایط ناامنی اقتصادی کاهش یابد. هنگامی که اقتصاد نشانه‌هایی از رشد را نشان دهد، سرمایه‌گذاران تمایل بیشتری به سرمایه‌گذاری در سایر دارایی‌ها پیدا می‌کنند و این نیز می‌تواند منجر به کاهش تقاضا برای خزانه‌داری و در نتیجه افزایش بازدهی شود.
همچنین سیاست‌های مالی دولت و میزان استقراض آن نیز بر بازدهی خزانه‌داری تاثیر می‌گذارند. اگر دولت برای تامین مالی پروژه‌ها و هزینه‌های خود اقدام به استقراض بیشتری کند، این می‌تواند منجر به افزایش عرضه اوراق قرضه و در نهایت افزایش بازدهی شود. سرمایه‌گذاران در این مورد پیش‌بینی می‌کنند که با افزایش عرضه، قیمت اوراق قرضه کاهش می‌یابد و در نتیجه بازدهی افزایش می‌یابد.
عوامل جهانی نیز در اینجا نقش دارند. با توجه به شرایط اقتصادی سایر کشورها، سرمایه‌گذاران ممکن است تصمیم بگیرند که سرمایه‌های خود را به سمت بازارهای خارجی سوق دهند. این می‌تواند فشار بیشتری بر بازار اوراق خزانه‌داری ایالات متحده وارد کند و به افزایش بازدهی منجر شود.
در کنار این موارد، نوسانات نرخ بهره و بازار سهام نیز می‌توانند بر بازدهی خزانه‌داری تاثیر بگذارند. به عنوان مثال، اگر بازار سهام عملکرد خوبی داشته باشد، سرمایه‌گذاران بیشتر تمایل خواهند داشت که در سهام سرمایه‌گذاری کنند تا در اوراق قرضه. این موضوع می‌تواند موجب کاهش قیمت اوراق خزانه‌داری و افزایش بازدهی آن گردد.
پس زمینه
اوراق خزانه‌داری به عنوان یکی از مطمئن‌ترین و پایدارترین ابزارهای سرمایه‌گذاری در ایالات متحده شناخته می‌شوند. این اوراق معمولاً از طرف دولت ایالات متحده تضمین می‌شوند. نرخ بهره این اوراق به‌طور معمول به صورت معکوس با قیمت آن‌ها رابطه دارد؛ به این معنا که اگر قیمت اوراق بالا برود، نرخ بهره آن‌ها کاهش می‌یابد و بالعکس.
نرخ‌های بهره فدرال رزرو به عنوان ابزاری کلیدی در سیاست‌های پولی برای کنترل تورم و تحریک اقتصاد استفاده می‌شود. این نرخ‌ها به طور مستقیم بر هزینه‌کردها و تصمیمات سرمایه‌گذاری تاثیرگذار است و می‌تواند بر شاخص‌های اقتصادی مانند رشد تولید ناخالص داخلی و نرخ بیکاری اثر بگذارد.
در سال‌های اخیر، با توجه به جریانات اقتصادی و شیوع بیماری‌های همه‌گیری، فدرال رزرو اقدام به کاهش نرخ بهره به پایین‌ترین سطح تاریخی کرده است. این کار به منظور تحریک اقتصاد و تشویق بر روی سرمایه‌گذاری و هزینه‌کرد خانوارها انجام شده است. با این حال، جزئیات مربوط به تامین مالی و هزینه‌های دولتی، امکان ایجاد نوسانات در نرخ‌های اوراق خزانه‌داری را فراهم می‌کند. علاوه بر این، تقاضای جهانی و روابط بین‌المللی نیز به شکل قابل توجهی بر این بازار تاثیرگذار است و سرمایه‌گذاران ممکن است نسبت به تغییرات در این زمینه حساس باشند.